《通知》指出，今年以来，我国天然气供需形势总体平稳。但冬季高峰期矛盾仍然突出，保供难度较大。预计今冬明春我国天然气供需总体偏紧，华北、西北等部分地区高峰时段矛盾突出。如遇持续低温天气，形势将更趋严峻。

　　为此，《通知》提出，要求深挖潜力，千方百计增加资源供应；完善设施，提高供应保障能力；加强需求侧管理；搞好安全生产；健全市场化保障机制；增加储备，提高应急调峰能力；加强监测，及时掌握供需动态；以及完善问责通报制度等。

　　值得注意的是，在管网建设方面，《通知》提出，要抓紧推进中石油西气东输三线西段、中石化济青二线和广东管网二期等项目建设。加快中石化渝济线增压改造及清管作业，力争发挥管道最大输气能力。加大部分地区城市管网改造力度，进一步完善输配气管网，提高城市燃气供应保障能力。同时，消除管输瓶颈。新疆等地要尽快分离串接在居民生活用气管网上的汽车加气站、工商业等用户。加快天津浮式LNG接收站与城市管网联络线建设进度，确保用气高峰前投用。

　　分析人士指出，管网建设提速，管道供应商将首先受益，这些企业的业绩爆发可期。

　　目前A股市场上，管道供应商主要有玉龙股份(601028,股吧)、金洲管道(002443,股吧)、久立特材(002318,股吧)、常宝股份(002478,股吧)、龙泉股份(002671,股吧)等。

  概念股解读

  玉龙股份：油气管需求回暖有望促使业绩提升

　　2014年中报业绩低于预期，油气管销量减少是主要原因2014年上半年，公司实现营业收入108860.28万元，同比减少6.78%；归属于上市公司股东的净利润5301.30万元，同比减少18.04%；基本每股收益为0.17元，低于我们的预期。（1）上半年油气管市场需求疲软，钢管销量同比仅略有增加，油气管销量大幅减少。（2）低端产品占比增加及价格下降导致营业收入小幅降低。（3）大型油气管道工程建设进程放缓，竞争加剧导致毛利率下滑。（4）毛利下降及项目转固计提折旧增加导致利润减少。

　　签订油气管出口大订单，大力开拓海外市场2014年下半年公司在跟踪国家重大工程的走向的同时，大力开拓了海外市场，力争全年完成既定目标。2014年8月公司与黎巴嫩ZAKHEM公司签订了4780.08万美元的直缝埋弧焊钢供货合同，占公司2013年度营业收入的10.84%。合同由8月15号生效，并于生效后95-200日内完成交付。该合同将一定程度上保障业绩增长，同时表明公司在高端钢管方面技术优势明显。

　　“新粤浙”线招标即将启动，公司将显著收益中石化“新粤浙”线招标2014年下半年启动，年输气量将达300亿立方米，全长超过8000千米，总投资超1500亿元，建设周期仅3年，用钢量超过430万吨。公司是国内唯一在新疆拥有生产线的钢管龙头公司，在四川、江苏均有生产线，地理物流优势极其明显。此外，新疆能源领域混合所有制改革将重点推进，政府将大力推动本地企业参股央企，并尽可能让本地企业参与上游开发，全资子公司伊犁玉龙钢管有限公司就有望得从中获益。

　　油气管网建设提速，公司产能投放紧抓油气管需求增长陕京四线工程获国家核准，预计2014年10月开工。中亚天然气管道提速，D线预计2014年底开工。中俄天然气合作进展迅猛，“西伯利亚力量”预计2014年9月动工。2014年3月公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超过53141万元，投资江苏6.5万吨螺旋埋弧焊管、江苏10万吨耐腐蚀冶金复合双金属直缝埋弧焊管、江苏、四川3PE防腐生产线。伴随着油气管网建设提速，公司油气管产能有望得到充分释放，业绩增长有望再度提速。

　　盈利预测与投资建议：预计2014-2016年EPS为0.60元、0.87元、1.21元，对应于最新收盘价13.82元，则2014-2016年PE为23.21X、15.94X、11.41X，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：1、油气管道建设进程低于预期；2、募投项目产能释放程度低于预期；3、高端产品竞争激烈，订单和毛利率低于预期。

  金洲管道：耐心等待油气管道重启的业绩兑现

   事件描述金洲管道发布3季度报告，公司前3季度实现营业收入21.41亿元，同比下降15.28%；营业成本19.80亿元，同比下降14.53%；实现归属母公司净利润为0.57亿元，对应EPS为0.11元，同比下降37.87%。

　　据此计算，公司3季度实现营业收入7.78亿元，同比下降7.25%，2季度同比增速为-17.94%；营业成本12.56亿元，同比下降6.37%，2季度同比增速为-18.42%；3季度实现归属母公司净利润0.15亿元，同比下降46.71%；3季度EPS为0.03元，2季度EPS为0.06元。

　　事件评论3季度继续筑底，耐心等待油气管道重启的业绩兑现：作为能源装备的细分领域，油气输送用管行业由政府主导油气管道建设投资驱动。一般而言，从管道输送项目建设启动到订单招标再到订单生产乃至交货，也具有一定时滞性，正如2013下半年的石油领域反腐对钢管公司业绩的影响在2014年1季度才体现一样。3季度公司业绩同比下降46.71%，除管理费用因研发投入加大而增加700万元及减值损失增加400万元之外，收入同比下降7.25%、毛利率同比下降0.88个百分点是公司业绩下滑的主要原因。不过，我们也注意到，前3季度公司收入同比降幅逐步缩小，尤其是3季度明显减缓，结合3季度油气输送管道项目频签来看，下游油气管道建设正逐步复苏。同时，传统业务方面，上半年业绩表现可观的钢塑管等3季度或延续景气。

　　环比来看，公司收入环比小幅下降，但毛利率下降1.69个百分点，成为公司3季度业绩环比降幅较大的主要原因。除了部分源于结算等季节性原因之外，公司3季度毛利率环比降幅较大，可能源于低毛利率镀锌管等收入环比有所增长相关，具体情况有待进一步跟踪。

　　另外，公司预计全年业绩同比下降45%~15%，对应EPS为0.12元~0.18元，据此据算4季度净利润同比增长-79%~95%，对应EPS为0.01元~0.07元。

　　期待油气输送领域景气复苏，产能释放带来龙头公司业绩增长：公司作为钢管领域优秀民营企业的龙头企业之一，管理及运营相对高效。募投项目20万吨预精焊螺旋焊管项目将在14年底投产以及15年10万吨钢塑复合管投产，期待油气领域复苏带动公司新增产能释放。

　　预计公司2014、2015年EPS分别0.16元和0.23元，维持“谨慎推荐”评级。

  久立特材：油气放缓+镍价上涨

   事件：公司发布半年报业绩报告期内实现营业收入13.57亿元，同比下降1.82%，实现归属母公司净利润1.05亿元，同比增长3.52%，扣非后净利1.06亿元，同比增长9.39%。其中二季度实现营业收入7.42亿元，同比增长3.56%，实现净利润5555.51万元，同比下降4.51%。

　　焊接管业务放缓，影响上半年公司营收增长上半年公司焊接管业务实现营业收入4.39亿元，同比下降7.39%。我们预测主要受国内油气领域反腐及管网改革影响，相关项目建设进度放缓影响订单交付及收入确认。上半年公司应收账款4.24亿元，较年初增长31.02%。

　　镍价上涨拖累公司二季度毛利率上半年LME镍价从年初13745元/吨上涨至18800元/吨，涨幅36.78%。受LME镍价上涨，国内特钢价格随之上涨。公司焊接管业务以销定产，原材料基本做到随产随购，无需提前备库，焊接管受原材料价格上涨影响较小。但是无缝管业务由于产品规格及合金牌号不同，虽然公司采取提前锁定原材料价格方式保证毛利率，但无法规避产品生产周期内的原材料价格大幅波动带来的负面影响，受原材料价格波动影响，公司二季度综合毛利率环比下滑2.63个百分点。

　　看好油气持续高景气+国内核电重启，维持全年业绩预测我们认为国内油气反腐及管网改革并未改变油气领域长期高景气的趋势，随着相关事件影响淡化，国内油气领域订单有望恢复，同时下半年公司海外亚马尔订单交付，公司油气管业务有望恢复高增长趋势。

　　我们预测十二五末至十三五期间，国内核电建设有望实现年均新建机组10台左右，公司核电蒸发器管市场规模20个亿左右，随着下半年公司核电管订单交付以及市场拓展，核电管有望接力油气管成为公司新的利润增长点。

　　盈利预测与评级：

　　我们预测公司2014年~2016年EPS分别为0.89元、1.30元、1.52元，维持公司买入评级。

  常宝股份：油井管业务面临挑战

　　2014年中期，公司实现营业收入20.16亿元，同比增长7.91%，实现净利润1.11亿元，同比增长9.97%，每股收益0.28元。

　　公司油套管实现收入11.41亿元，同比下降11.23%；高压锅炉管实现收入6.35亿元，同比增长64.46%。公司销售毛利率为17.63%，同比上升0.28个百分点。

　　来自于中石油收入的下降影响到公司油套管收入；锅炉管订单依然饱满，同时品种结构上从电站锅炉管为主向高加换热器锅炉管、非核级核电管、军工用管等延伸。

　　公司募投项目尚处于上量阶段，没有产生预期的效益，今后仍将面临新订单能否及时跟进等挑战，但预计跨过盈亏平衡点应该不是困难的事。

　　基于公司目前的发展状况，暂维持对公司2014、2015和2016年业绩预测，EPS分别为0.63元、0.73元和0.77元。维持公司股票“增持”的投资评级。

　　风险提示：公司新项目投产后的效益情况存在一定的不确定性，由此会影响对公司的业绩预期。

  龙泉股份：高速发展的PCCP龙头企业

   公司为东部最大的PCCP管供应商，受益水利建设黄金十年，公司近年来保持高速发展，未来有望进入轨交市场打开公司新盈利增长点。

　　公司主业保持高速发展。公司是国内跨流域引水、城市供水、大型发电厂补给水工程用PCCP的龙头企业，公司在山东、江苏、河南、河北、辽宁等五个省形成了六个生产基地，以“立足中东部、稳步拓展、需求建厂、服务至上”为战略方针。截止2014年上半年公司在手订单超过14亿，是2013年营业收入的1.5倍，后期伴随城市第二水源地建设，城市管网改造以及地方的调水工程的开展，公司有望获得持续的订单。

　　公司高管利益与股东高度绑定。截止2014年上半年除公司实际控制人外，其他高管合计持有公司股份比例高达14.15%，2014年2月披露的限制性股权激励计划草案，对包括4名高管在内的34名中高层管理人员进行股权激励，4名高管占比为63.62%，市值超过4700万元。公司高管持股比例高有利于其更好为股东服务。

　　积极进入轨交市场。公司4月成立龙泉嘉盈轨交子公司，积极从事无砟轨道板的研制，我们认为龙泉嘉盈可借助龙泉股份在PCCP管道领域具备技术和成本优势，有望在较短时间内进入招标名录，充分获取高铁投资盛宴带来的收益。

　　未来七年仍是水利建设黄金时期。2011年中央一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》将水利纳入国家基础建设优先领域，加大公共财政对水利的投入，力争今后十年全社会水利年均投入比2010年高出一倍。今明两年和“十三五”期间将分步建设纳入规划的172项重大水利工程。我国未来7年仍将保持水利建设的高峰，对PCCP等输水管产品的需求有望保持旺盛。

　　盈利预测与投资建议。公司是PCCP行业领军企业，上市以来借助资本市场迅速提升产能，为公司未来保持高速增长提供基础。伴随着南水北调建设、城市第二水源建设及排水管网升级，我们预计公司未来3年仍将保持20%的复合增长率。我们预计公司2014-2016年EPS为0.39、0.49、0.57元，鉴于公司的高速成长，我们给予公司2015年30倍PE，目标价14.70元，维持“买入”评级。